لنبدأ أولاً بالنفط والصادرات منه. بعد إنتهاء البلاد من سلسلة من حالات انقطاع التيار الكهربائي وأيضا بعض الحرائق ، تمكنت شركة PDVSA من إعادة إنتاجها من النفط إلى مستويات لم تشهدها منذ فبراير إلى مارس 2019 (أي أن متوسط ​​ديسمبر بلغ 0.91 مليون برميل في اليوم حتى الآن). تتوافق هذه الخطوة مع عودة الصين إلى التعاملات الرسمية مع شركة PDVSA أو شركة Rosneft الوسيطة ، دون اللجوء إلى الممارسة الغريبة المتمثلة في خلطات ماليزية جديدة. زيادة أحجام الإنتاج تعني أيضًا سداد ديون شركة PDVSA بشكل أسرع - اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2019 ، تقلصت ديون شركة النفط الوطنية الفنزويلية لشركة روسنفت إلى 800 مليون ، مما يعني أنه بحلول صيف عام 2020 ستعفي شركة PDVSA نفسها بالكامل من جميع المتأخرات مقابل المسوق الرئيسي للخام الفنزويلي الآن.

على الرغم من عدم وصول الخام الفنزويلي إلى روسيا من حيث البراميل المصدرة فعليًا (انظر الرسم البياني 2) ، فإن الدور المتزايد لشركة النفط الوطنية الروسية قد أشار من نواح كثيرة إلى الطريق إلى PDVSA ، وربما حتى عن غير قصد ضد إرادتها. في حين سبق لشركة PDVSA اعتزازًا كبيرًا بتشغيل جميع جوانب المشاريع الأولية ، فقد شهدت مشاريعها المشتركة التي لا تزال قائمة مع Rosneft أو Repsol أو CNPC أو Chevron نقلًا ضمنيًا للكفاءات والمسؤوليات إلى شركائها في JV. إن تعزيز إنتاج JV له ميزة واضحة على الخيارات الأخرى لشركة PDVSA - لا تخضع براميل الأسهم للعقوبات الأمريكية (بالإضافة إلى سداد الديون ، ولكن هذه تمنع بشكل فعال فنزويلا من الحصول على العملة التي تشتد الحاجة إليها ، أيا كان التصنيف الذي قد تكون عليه).
ذات الصلة: هو ازدهار السجيل على الأبخرة؟





قد يغير التصويت البرلماني الذي سيجرى في يناير 2020 الاتجاهات المذكورة أعلاه ، وذلك بشكل أساسي بجعل فنزويلا موضوعًا مثيرًا للجدل مرة أخرى. سيتم دعم رئيس الجمعية الوطنية الفنزويلية خوان غايدو بشكل ملحوظ من قبل الإدارة الأمريكية ، ولكن مع عدم وجود نجاحات ملموسة في إظهار - ظل الجيش والخدمات الداخلية تحت سيطرة مادورو ، علاوة على ذلك ، تظل المعارضة مشوبة بادعاءات الفساد - قد يكون لديه أكثر صعوبة مما كانت عليه في عام 2017. علاوة على ذلك ، تعهد المبعوث الخاص للرئيس ترامب لفنزويلا إليوت أبرامز بتشديد نظام العقوبات ، لكن سياسة الولايات المتحدة الأكثر عدوانية بشكل واضح ستجلب فقط مطحنة مادورو.

رغم صعوبة طرح أي توقعات لفنزويلا في عام 2020 ، هناك العديد من العوامل التي يبدو أنها تبشر ببيئة أكثر ملاءمة لنيكولاس مادورو. بادئ ذي بدء ، تمكنت حكومة مادورو من إبطاء دوامة التضخم المفرط ، حيث استقر مستوى التضخم في نهاية العام لعام 2019 حوالي 7-8000 في المئة ، وهو فارق واضح مقارنة بمستوى 2018 البالغ 130 ألف في المائة (يتوقع صندوق النقد الدولي التضخم المفرط في 10 مليون في المئة في عام 2019). تم تحقيق ذلك بشكل أساسي عن طريق تدويل الدولار الفنزويلي بشكل غير رسمي ، حيث تعمل العملة الأمريكية كمرجع سعر فعلي للبضائع. نظرًا لأن شركة PDVSA تسدد ديونها من Rosneft وتصدر كمية متزايدة من الخام إلى آسيا ، يجب أن يكون هناك عدد متزايد من الدولار في فنزويلا.
ذات صلة: لماذا وافق السعوديون فجأة على هذه الصفقة الضخمة للنفط

بالنظر إلى أن البنك المركزي الفنزويلي يحتفظ بعملته الصعبة فقط بمبلغ يقدر بـ 7.5 مليار دولار ، وأن الاقتصاد لا يزال يعتمد بنسبة 90 في المائة على دخل النفط ، فإن الهدف الأساسي لمادورو هو التأكد من أن صادرات النفط الخام لن تنخفض. كما ذُكر سابقًا ، فإن اقتراع الجمعية الوطنية القادم حول مستقبل خوان غايدو (الذي سيجري في 5 يناير 2020) قد يعرض هذا الهدف للخطر - إذا كان زعيم المعارضة هو الحفاظ على أو تعزيز مكانته داخل النظام البرلماني الفنزويلي ، على الرغم من الاحتجاز التعسفي العديد من نواب المعارضة ، قد يستمر النسيان القانوني الحالي. ومع ذلك ، إذا حصل مادورو على اليد العليا ، فمن المؤكد أن البيت الأبيض سوف يزيد الضغط على شركة PDVSA وجميع شركائها الدوليين.







في غضون ذلك ، لا تزال شركة PDVSA تواجه معركة تصاعدية للحفاظ على الشركة واقفة على قدميها - لا يحتاج المرء إلى النظر إلى أبعد من قطاع النفط الوطني الانتقالي المصاب ، حيث لا يستجيب تمامًا للارتداد النسبي في المكانة الاقتصادية لفنزويلا. بعد عام غارق في انقطاع التيار الكهربائي ونقص الكهرباء ، وبعد ذلك أصبح جزء كبير من طاقة التكرير في البلاد غير صالح للاستخدام (مصفاة كاردون 310Kbpd في اليوم ، وهي جزء من مجمع مصفاة Paraguana ، لا تزال تعمل دون اتصال حتى يومنا هذا). -0.22 ميجابايت في اليوم ، أي حوالي 17 في المائة من قدرة التكرير الإجمالية لشركة PDVSA (انظر الرسم البياني 3). حاولت شركة PDVSA اجتذاب المستثمرين الهنود لمهمة تجديد مصافي التكرير لديها ، حيث وقعت صفقة مدتها 5 سنوات مع كونسورتيوم هندي في نوفمبر الماضي ، لكن النتائج الفعلية لذلك لا تزال قائمة.